El nuevo informe del Mirador de la Actualidad del Trabajo y la Economía (MATE), titulado "La máquina de endeudar familias", desnuda uno de los fenómenos más dramáticos y menos discutidos del ciclo económico actual: millones de hogares argentinos se endeudaron masivamente y ya no pueden pagar lo que deben. Lo que antes era un recurso para financiar un imprevisto o comprar un bien duradero se transformó, para amplios sectores sociales, en una estrategia para atender el día a día. La deuda dejó de ser una herramienta de consumo y pasó a ser un mecanismo de supervivencia.

El diagnóstico es contundente: "Este fenómeno no responde a decisiones individuales erradas, tomadas de forma aislada y simultánea por diferentes familias, sino que es el resultado lógico de tres factores que se articularon como una verdadera máquina de endeudar". Esos tres engranajes son la caída del poder adquisitivo, el avance de las fintech y la desregulación financiera.

El primer engranaje: ingresos destruidos

Entre diciembre de 2023 y mediados de 2026, los salarios privados registrados cayeron un 9% en términos reales, los estatales un 20% y las jubilaciones un 27%. Solo por la vía de los ingresos salariales, las familias argentinas acumularon una pérdida total de 62 billones de pesos. Ante esa brecha entre lo que necesitaban para vivir y lo que efectivamente percibían, recurrieron al crédito.

La deuda total de los hogares con el sistema financiero ampliado creció en 48 billones de pesos desde el cambio de gestión. La deuda familiar funcionó como un amortiguador para sobrepasar el bache de los ingresos. Pero en los últimos meses ese mecanismo encontró su límite: la deuda dejó de crecer no porque los ingresos mejoraran, sino porque la capacidad de endeudamiento se saturó.

El segundo engranaje: fintech y crédito a un clic

El informe documenta que más de 20 millones de personas —el 54,7% de la población adulta— tienen deuda activa. Desde julio de 2024 se incorporaron 3 millones de nuevos deudores, elevando la masa total. El saldo promedio por deudor pasó de $2,5 millones a $4,1 millones entre julio de 2024 y diciembre de 2025, un incremento real del 64%.

El crecimiento más explosivo se dio en los Proveedores No Financieros de Crédito (PNFC), donde las fintech operaron como dinamizadoras. En 2021 apenas el 16% de los usuarios del sistema tenía una acreencia con una firma tecnológica; para mediados de 2024 esa proporción trepó al 42%. Los clientes de las fintech pasaron de 1,5 millones a más de 6 millones en cuatro años. El sesgo es regresivo: jóvenes menores de 29 años y mujeres son los segmentos más expuestos.

El tercer engranaje: desregulación y usura legal

El gobierno de Milei profundizó el problema con una política explícita de desregulación. A través del DNU 70/23 se eliminaron los topes a las tasas de intereses punitorios y se habilitaron sin restricciones los cargos fijos por mora. Se favoreció la expansión de las fintech mediante la virtualización y la quita de requisitos para la firma de contratos. El BCRA se despojó de sus herramientas de control y sanción.

El resultado es demoledor. Las tasas reales de los PNFC se desplazaron hacia un rango de entre el 6% y el 12% real mensual. Según consultoras privadas, los préstamos no bancarios ofrecen un Costo Financiero Total promedio del 1.427%, superando en más de 20 veces la tasa bancaria.

El estallido de la mora

Con ingresos insuficientes, crédito caro y sin regulación, el colapso era inevitable. En los bancos, la irregularidad del crédito a familias llegó al 12,8% en junio de 2026, su nivel más alto en dos décadas. En el universo extra bancario, la mora supera el 30% y se acerca al 60% en las firmas de crédito fácil.

El dato más crudo: el 63% de los registros con incumplimiento corresponde a obligaciones inferiores al millón de pesos. No son deudas de lujo. Son deudas de supermercado, de servicios, de medicamentos. 2,72 millones de deudas están en situación 5, es decir, técnicamente irrecuperables.

Los ganadores del desastre

Mientras millones de hogares se asfixian, el negocio financiero florece. Mercado Libre registró ingresos fintech por 12.509 millones de dólares en 2025, aunque su balance arrojó una pérdida de 3.143 millones por reservas de incobrabilidad. Tarjeta Naranja concentra el 35% de la cartera total de los PNFC, con 3,7 millones de usuarios, y forma parte del Grupo Galicia. Su margen financiero neto pasó de $120.000 millones a $240.000 millones trimestrales.

Los bancos también capturaron la oportunidad: mientras las tasas reales cobradas por préstamos superan el 4% mensual, las tasas pagadas por los depósitos son negativas. La ganancia por intermediación con el sector privado pasó de $0,1 billones mensuales en septiembre de 2024 a $2,8 billones en diciembre de 2025.

Conclusión: desmantelar la máquina

El informe de MATE es claro en su cierre: "El sobreendeudamiento que hoy asfixia a los hogares argentinos no es un accidente de la historia (...) Es el resultado lógico de una maquinaria cuyos engranajes interactuaron sincrónicamente". El desmantelamiento del rol protector del Estado legitimó la idea de que la necesidad extrema es una oportunidad de lucro.

Los autores proponen un programa de solución de la mora con quitas agresivas, el restablecimiento de las facultades de control del BCRA, topes a las tasas punitorias, prohibición de cargos fijos por mora y contratos transparentes. "Proteger a los hogares no es un exceso de regulación, sino defender la soberanía ciudadana frente a la intensificación del extractivismo financiero".